| Ảnh minh họa |
Trước tiên là sự phục hồi nhu cầu, đặc biệt là về trang sức chiếm khoảng 50% mức tiêu dùng vàng. Năm 2009, tiêu dùng vàng trang sức giảm xuống mức thấp kỷ lục trong 21 năm, chỉ bằng khoảng một nửa so với mức đỉnh điểm năm 1997, do giá cao và khủng hoảng kinh tế. Nhưng kể từ nửa cuối 2009, nhu cầu này tăng mạnh trở lại, bởi một mặt bằng giá mới đã được lập. Trong quý I/2010, tiêu dùng vàng trang sức tăng 44% so với cùng kỳ năm trước. Vàng sử dụng trong công nghiệp cũng phục hồi. Dự báo tiêu dùng vàng toàn cầu sẽ tăng 6% năm 2010 và 8,8% năm 2011.
Giá trị của vàng khiến nó rất nhạy cảm với sự thay đổi trong xu hướng đầu tư toàn cầu và tâm lý của những người đầu cơ. Kể từ cuối 2009, việc tích trữ vàng bắt đầu tăng mạnh. Ngoài các động thái đa dạng hoá danh mục dự trữ của các ngân hàng trung ương, các quỹ đầu tư tín thác cũng tăng 85,3% lên tổng số 595 tấn vàng vào cuối 2009 và tiếp tục tăng mạnh trong nửa đầu 2010. Đặc biệt, trong giai đoạn phục hồi chưa chắc chắn của kinh tế toàn cầu, thì vàng vẫn là nơi trú ẩn an toàn cho đầu tư. Lo ngại về một cuộc suy thoái kép, cũng như lạm phát, chính sách kích thích của các nước hay sự bất ổn của đồng euro, các nhà đầu tư vẫn mua vàng để đề phòng những bất trắc của các tài sản khác. Hơn nữa, khi lãi suất ngắn hạn thực tế bằng 0 hoặc âm, mức sinh lời của các tài sản khác rất thấp thì nhu cầu đối với vàng càng tăng. Vàng còn thu hút bởi nó vẫn tương đối rẻ so với giá trị thực tế dài hạn và thấp hơn so với đỉnh điểm năm 1980.
Tuy nhiên, yếu tố tâm lý thị trường đội giá vàng lên thì cũng có thể đẩy giá vàng xuống. Với việc đầu cơ chiếm khoảng 37,5% tổng nhu cầu vàng năm 2009 và dự kiến tăng lên mức 38,2% vào năm 2010, giá vàng càng trở nên nhạy cảm trước những suy đoán. Điều này là rất nguy hiểm vì nguồn cung vàng toàn cầu tiếp tục vượt nhu cầu, với thặng dư 507 tấn năm 2009 và dự báo ở mức 214 tấn năm 2010. Nếu có những dự đoán cho rằng kinh tế toàn cầu tăng trưởng mạnh, các dòng vốn sẽ chảy từ vàng sang cổ phiếu, hoặc khi các nhà đầu tư cho rằng vàng đã đạt đỉnh, họ sẽ bán tháo để chốt lời như hồi đầu năm 2009.
Thùy Trang (Theo EIU)