 |
| Nguyên nhân gây khủng hoảng thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ. (Nguồn: Getty Images) |
Theo tờ Il Sole 24 Ore - nhật báo tài chính kinh tế hàng đầu của Italy, trước hết, tình hình hiện nay xuất phát từ mức thâm hụt tài khóa và nợ công kỷ lục tại Mỹ.
Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ dự báo, thâm hụt tài khóa của nước này trong năm 2026 đạt 5,8% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), vượt xa mức trung bình 3,8% của 50 năm qua và có thể chạm mốc 6,7% vào năm 2036.
Để bù đắp, Washington buộc phải tăng cường phát hành trái phiếu chính phủ. Việc nguồn cung vượt cầu đã ép giá trái phiếu giảm và đẩy lợi suất lên cao nhằm hút người mua mới. Vòng xoáy này tồi tệ hơn khi chi phí trả lãi vượt 1.000 tỷ USD trong năm nay, tiếp tục đẩy thâm hụt và nợ công lên cao.
| More from WVR |
 Lạm phát Mỹ khiến Wall Street tính lại hướng đi của lãi suất |
Tiếp đến chính là bước ngoặt từ thị trường Nhật Bản. Việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản chấm dứt chính sách siêu nới lỏng khiến lợi suất trái phiếu 10 năm của Tokyo chạm mốc 3% - mức cao nhất từ năm 1996.
Khi lợi suất nội địa tăng, dòng vốn tiết kiệm của Nhật Bản không còn động lực chảy sang Mỹ qua chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), làm suy giảm đáng kể lực cầu quốc tế đối với trái phiếu chính phủ Mỹ.
Theo ước tính của Goldman Sachs, khoảng 1/3 chi phí đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) của các tập đoàn công nghệ lớn (Big Tech) trong năm 2026 sẽ được tài trợ bằng nợ, tương đương hơn 250 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp phát hành trực tiếp.
Mức chênh lệch lãi suất hấp dẫn cùng bảng cân đối kế toán vững chắc của Amazon, Google hay Meta đang thu hút dòng vốn khỏi trái phiếu chính phủ Mỹ.
Không chỉ có vậy, áp lực lạm phát và đòn bẩy đồng tiền stablecoin - loại tiền mã hóa được thiết kế để giữ mức giá luôn ổn định, thường neo theo giá trị của tiền pháp định như USD - cũng là những nguyên nhân khác.
Cụ thể, giá dầu vượt ngưỡng 90 USD/thùng tiếp tục khiến lạm phát quay trở lại, gây áp lực tăng lợi suất.
Trong khi đó, dù sự phát triển của stablecoin hỗ trợ nguồn cầu trái phiếu ngắn hạn, thị trường lại thiếu vắng lực mua đối với các kỳ hạn dài (10 năm và 30 năm).
Cuối cùng, sự bất ổn trong các quyết định kinh tế cùng chính sách thương mại gia tăng căng thẳng của chính phủ Mỹ cũng đã làm giảm tính dự báo của thị trường.
Theo đó, việc xói mòn niềm tin quốc tế khiến khối lượng nợ khổng lồ mà Washington phát hành trở nên khó “hấp thụ” hơn bao giờ hết.
| Mỹ-Canada 'ăn miếng trả miếng' thuế quan: Đâu chỉ là lưỡng bại câu thương! Theo đánh giá của giới quan sát, những diễn biến “ăn miếng trả miếng” mới đây trong quan hệ thương mại Mỹ-Canada sẽ không chỉ ... |
| Iran dám 'chơi tới cùng' trong chiến tranh kinh tế với Mỹ? Iran tự tin vào khả năng duy trì nền kinh tế, bất chấp các lệnh trừng phạt mới từ Mỹ, mà tổng thống Donald Trump ... |
| Mỹ và Venezuela đạt thỏa thuận dầu mỏ lớn nhất trong lịch sử thế giới, dự kiến thu hút 100 tỷ USD đầu tư tư nhân Nhà lãnh đạo lâm thời Venezuela Delcy Rodriguez khẳng định, nước này vẫn duy trì quyền sở hữu và chủ quyền đối với tài nguyên ... |
|
| Lạm phát Mỹ khiến Wall Street tính lại hướng đi của lãi suất Áp lực giá vẫn cao hơn mục tiêu khiến thị trường phải đánh giá lại kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ Mỹ, tác ... |
| Căng thẳng Mỹ-Iran có nguy cơ leo thang trở lại, Washington nối lại tấn công, Tehran lập tức đáp trả Quân đội Mỹ ngày 30/8 đã tiến hành cuộc tấn công nhằm vào hai bệ phóng của Lực lượng vệ binh cách mạng Hồi giáo ... |
